مكرر الربحية للأهلية للنقل هو الأخفض بين الشركات المتداولة فعلاً.. إضاءة على نسب التقييم في بورصة دمشق

[Speculator]

مكرر الربحية للأهلية للنقل هو الأخفض بين الشركات المتداولة فعلاً.. إضاءة على نسب التقييم في بورصة دمشق


يعتبر البعض أن الخوض في موضوع النسب ودراستها بالنسبة للأسهم المدرجة في سوق دمشق, له علاقة فقط بالمختصين, وهذا ليس صحيحاً تماماً, فجميع الناس وخاصة المستثمرين منهم لابد أن يكونو على حد أدنى من الدراية فيما يتعلق بموضوع تقييم الأسهم, وخاصة في الفترة القادمة وبعد انتهاء فترة الصعود المستمر في الأسعار التي شهدتها سوق دمشق, حيث بتنا نرى اتجاهات متعددة في أسعار الأسهم, وبدأ المستثمرون بالشعور بضرورة القيام بعمليات التحليل في عمليات انتقاء أسهمهم.

ونسب التقييم هي مجموعة من الحسابات تؤخذ فيها بنود من البيانات المالية, وتقارن بالسعر السوقي للسهم, لتترافق مع درسات أخرى يحاول من خلالها الدارس معرفة ما إذا كان سعر السهم في السوق جذاباً أم لا, ونلقي الضوء في مقالنا على نسب "مكررات الربحية", و"القيمة السوقية على القيمة الدفترية", للشركات المدرجة في سوق دمشق المالي.


مكررات الربحية

>(ملاحظة: نتكلم فيما يلي عن مكرر الربحية, الذي تدخل فيه الأرباح للفترة السابقة, فهناك مكررات ربحية تتعلق بالأرباح المتوقعة)

يعتبر مكرر الربحية نسبة مهمة في عملية التقييم, وهي نسبة سهلة الحساب, إذ تحسب بتقسيم السعر السوقي للسهم على الأرباح السنوية التي عادت إليه من أعمال الشركة, ومن الناحية النظرية وفي حال تساوي جميع البيانات والأخبار والمعلومات الأخرى عن الشركات فإن الشركة ذات مكرر الربحية الأخفض تعتبر الأفضل للاستثمار, إلا أنه في الحياة الطبيعية لايمكن أن تتساوى جميع هذه الأشياء, إذ تختلف مثلاً توقعات النمو بين الشركات, ما يبرر اختلاف مكررات الربحية, وفي الجدولين التاليين نورد مكررات الربحية لمعظم الشركات المدرجة في سوق دمشق المالي.

(لم نذكر في المخطط البياني مكررات الربحية للشركات التي لم تصدر بياناتها المالية بعد, كما أننا أغفلنا الشركات ذات الربحية السالبة, وحذفنا شركتين مكررات ربحيتهما مرتفعة جدا, فلاتعد مكررات الربحية في الأحوال المذكرة مؤشر يعتمد عليه في تقييم الأسعار, وقمنا بحسابا مكرر الربحية بناءً على أرباح الأرباع الثلاثة الماضية, بعد تحويلها إلى أساس سنوي "ضربنا الأرباح بأربعة وقسمناها على ثلاثة".



ونلاحظ أن مكرر الربحية الأخفض هو لشركة أروب للتأمين, وهذا لأن السعر السوقي الحالي لسهم الشركة غير واقعي حيث تتراكم طلبات الشراء ولاتوجد طلبات للبيع, ما يعني أن السعر السوقي للشركة يجب أن يكون أكبر من ذلك, وحدود التداول الحالية تمنعه من الارتفاع وهذا قد يدل على خلل في قوانين عمل السوق, بينما يمكن الاعتبار أن بقية الشركات المدرجة والواردة في المخطط هي شركات تجري عليها تداولات طبيعية إلى حد ما, فبعد أروب يأتي سهم الشركة الأهلية للنقل وهو منخفض أيضاً ويعد الأخفض بين الشركات التي تتم عليها التدوالات الفعلية, وذلك لأن نمو أرباح الشركة ضعيف, أما الشركات التي يتوقع أن تنمو أرباحها بشكل كبير فإن سعر سهمها ارتفع نسبة للأرباح السنوية التي أعطاها في السابق, وبالتالي ارتفع مكرر ربحيتها.

السعر السوقي على السعر الدفتري:
وهذه نسبة يمكن معرفتها من اسمها, وتحسب بتقسيم سعر السهم في السوق المالي, على قيمته الدفترية, ونلاحظ أن السعر السوقي على الدفتري هو الأعلى لبنك قطر الوطني, وذلك بسبب الإقبال الشديد للمستثمرين في السابق على شراء أسهم البنك, ما رفع من قيمته بشكل قد يكون مبالغ فيه, وأدى في النهاية إلى انخفاض سعره في الجلسات الأخيرة.
ويمكننا أن نرى في المخطط التالي نسب الأسعار السوقية للأسهم على الأسعار الدفترية لها, وذلك للشركات المدرجة في سوق دمشق حيث خصينا بالذكر الشركات التي أصدرت بياناتها للربع الثالث من هذا العام.

(دي برس)
10-11-2010

[سودوكو]

شكرا على موضوعك.

أجد أن الأسهم ذات مكرر الربحية المنخفضة هي الأسهم الأكثر ثباتاً في الأزمات.

ودمتم بود.

[hesham]

شكرا جزيلا
أرى أن ماقدمته اليوم سيكون مفيدا لكل مستثمر في السوق وخاصة من الان وصاعدا

[مجد]

شكرا اخي على هذه المعلومات المفيدة والواقعية وبارقام لا لبس فيها
وهذا يفيد المستثمرين بشكل عام والمبتدئين بشكل خاص.
ومن الملاحظ الحيادية بالمعلومات

[anwarhasan]

الأخوة الكرام السلام عليكم ..


التحليل الأساسي للأسهم له دور هام , إلا أن إعتماد التحليل الأساسي وحده في خيارات الشراء سواء للمضاربة أو للاستثمار سيكون فيه الكثير من السطحية , ولا يعقل أن يتم تقييم الأسعار الحالية بعيدا عن الأخبار والتنبؤات المبنية على أسس واقعية , فمن يقوم بحساب مكرر الربحية أو مضاعف القيمة الدفترية للبنك العربي مثلا لا يجوز أبدا أثناء الحساب تجاهل واقع أن السهم وبناء على آخر سعر سوقي سيكون سعره 1167 بعد التعديل نتيجة زيادة رأس المال و كذلك الأمر فإن أي حديث يستند على التحليل الأساسي وحده لتقييم سهم قطر سيكون بمنتهى السذاجة لأن من قام بشراء السهم على سعر يزيد عن 1500 ليرة لم يكن يشتريه بناء على التحليل الأساسي للسهم بكل تأكيد بل بناء على تقدير سعر السهم بعد زيادة رأس المال وعلى أساس أن زيادة رأس المال جزء لا يتجزء من مزايا السهم وهنا يتوجب حساب مضاعف القيمة الدفترية للسهم بناء على سعر الشراء وتقدير سعر السهم بعد تعديل السعر إثر زيادة رأس المال ..

من المهم جدا القيام بتوضيح كافة الاعتبارات والعناصر الملازمة لأي سهم عند إجراء أي تقييم للأسهم أو حتى في أي بحث يستند للتحليل الأساسي حتى لا يتعرض القارئ للغبن تحت لواء بديهيات الاقتصاد فيتخذ قرارات البيع والشراء استناداً إلى تقييم منقوص ومجتزأ

[omar]

اقتباس: المشاركة الأصلية كتبت بواسطة anwarhasan    الأخوة الكرام السلام عليكم .. من المهم جدا القيام بتوضيح كافة الاعتبارات والعناصر الملازمة لأي سهم عند إجراء أي تقييم للأسهم أو حتى في أي بحث يستند للتحليل الأساسي حتى لا يتعرض القارئ للغبن تحت لواء بديهيات الاقتصاد فيتخذ قرارات البيع والشراء استناداً إلى تقييم منقوص ومجتزأ

السلام عليكم
الشكر لك على حرصك على القارئ

انشاء الله قريباً سيتم طرح موضوع يحتوي على مجموعة من الفرص الممتازة على غرار الموضوع السابق " التصنيف الاستثماري للشركات والبنوك "

وتقبل خالص التحية والتقدير

[hesham]

مشكور حبيب القلب أنور
بالتأكيد على كل انسان يريد أن يدخل البورصة بشكل عام يجب أن يأخذ كل العوامل التي ذكرتها وخاصة اذا كان مضارب

[مجد]

الف شكر اخونا انور على نصائحك المفيدة .وشكر خاص لحرصك على

نصح اخوتنا بالمنتدى بكل اخلاص ووفاء