مساوئ الحدود السعرية المفتوحة في الجلسة الاستكشافية , مثال حي

[العربي]

مثالنا هو شركة كويتية أدرجت حديثا في بورصة الكويت و هي شركة لها نشاطات مهمة في سورية


التعريف بالشركة :


شركة مراكزالتجارة العقارية
الاسم السابق شركة مجموعة أولاد دشتي الدولية – طلال عبدالحميد دشتي وشركاه
أهم نشاط للشركة الاستثمار و التطوير العقاري و لها مشاريع في الكويت و سورية و قطر و البحرين .

أهم مشاريع و استثمارات الشركة في سورية

- مشروع مدينة مركز التجارة العالمي و مدينة سكنية مكونة من 153 بناية بارتفاع 8 طوابق و بكل طابق 4 شقق مجهزة سوبر ديلوكس وقد اشترت الشركة الاراضي اللازمة لانشاء المشروع 620دونم في منطقة سعسع .

-المشاركة مع شركة أنترادوس للتطوير السياحي بنسبة 10 % و قد باعت نسبة 2% منها الى العقيلة للتأمين التكافلي بمبلغ 300 مليون ليرة .

-تملك لشركة تنمية للاستثمار

رأس المال 10,50,000 دينار كويتي (تعد شركة صغيرة نسبيا)

القيمة الاسمية 100 فلس

القيمة الدفترية 173 فلس

ربحية السهم 3 فلس في الربع الثالث 2010

علما أن الدينار الكويتي = 1000 فلس

قصة الادراج

اعلن سوق الكويت للاوراق المالية. ادراج شركة مراكز التجارة العقارية في السوق الرسمي. اعتبارا من 28/12/2010

لحسن الحظ أن الجلسة الاستكشافية في سوق الكويت تكون بحدود سعرية مفتوحة و تم تنفيذ اول صفقة بسعر 500 فلس و ارتفع لجلستين بتداول ضعيف و من ثم بدأ عرض السهم بكميات كبيرة بالحد الأدنى و لايزال حتى اليوم معلق بالحد الادنى و سعراخر اقفال قبل كتابة هذه السطور 188 فلس .

النتيجة :

نريد من الافضل ايجاد حل وسط بين الانحباس في نفق سوق دمشق للاوراق المالية و بين مصيدة سوق الكويت للاوراق المالية .

[omar]

السلام عليكم

واضح من الصفقات أنه لم يتم تداولات تذكر بالأسعار العالية ولم يدخل مستثمرين ومضاربين بالسهم بتلك الاسعار العالية

بينما نلاحظ أن الدخول كان عندما وصل السهم الى اسعار أقل من 300 فلس وهذا واضح من التداولات بتداولات 24 - 1 -2011 مما يعني أنه تم تحديد سعر عادل بين المتداولين مما ساهم برفع التداولات بمئات الاضعاف عند وصول السهم للسعر العادل بنظر المتداولين.

وبتاريخ 25 بدأت أزمة مصر التي ساهمت بانخفاض الاسواق العالمية خصوصا للشركات المنكشفة على الاسواق الاخرى والتي لها مشاريع فيها.

وباختصار فان السهم حتى تاريخ 24 لم يصبح مصيدة لأحد وبعد هذا التاريخ دخلت الاسواق بأزمة مصر

وتقبل خالص التحية والتقدير

[البلخي]

اقتباس: المشاركة الأصلية كتبت بواسطة العربي    نريد من الافضل ايجاد حل وسط بين الانحباس في نفق سوق دمشق للاوراق المالية و بين مصيدة سوق الكويت للاوراق المالية .

مشكور دكتور على الموضوع الهام
و لكن الحقيقة ان التصرف التي قامت به سوق دمشق
لتحديد الجلسة الاستكشافية ب 15% هو قرار غير مسبوق
على صعيد اسواق المال ومع ذلك نحن نؤيد القرار لكن مع
تعديل بسيط و هو أن تصبح الحدود 25 الى 30% لمساعدة السهم
على الخروج من النفق بسرعة و كما هو واضح فأننا كمساهمين
ننظر الى الامور بواقعية و لكن ادارة السوق لا تنظر الى أحد و لا تستمع
الى أراء المساهمين و تتعمد السير في طريق رفض اراء المساهمين و فرض الامر الواقع حتى لو اثبتت هذه القرارات فشلها الذريع !

[communication-engineer]

اقتباس: المشاركة الأصلية كتبت بواسطة البلخي    مشكور دكتور على الموضوع الهام و لكن الحقيقة ان التصرف التي قامت به سوق دمشق لتحديد الجلسة الاستكشافية ب 15% هو قرار غير مسبوق على صعيد اسواق المال ومع ذلك نحن نؤيد القرار لكن مع تعديل بسيط و هو أن تصبح الحدود 25 الى 30% لمساعدة السهم على الخروج من النفق بسرعة و كما هو واضح فأننا كمساهمين ننظر الى الامور بواقعية و لكن ادارة السوق لا تنظر الى أحد و لا تستمع الى أراء المساهمين و تتعمد السير في طريق رفض اراء المساهمين و فرض الامر الواقع حتى لو اثبتت هذه القرارات فشلها الذريع !

و أخيرا أخ بلخي حدا شرحلي كيفية الأدراج
يلي فهمتوا أنو حدود السعر للجلسة الأستكشافية +_ 15%

يا ريت أذا بتقدر تشرحلنا أكتر

[البلخي]

اقتباس: المشاركة الأصلية كتبت بواسطة communication-engineer    و أخيرا أخ بلخي حدا شرحلي كيفية الأدراج يلي فهمتوا أنو حدود السعر للجلسة الأستكشافية +_ 15% يا ريت أذا بتقدر تشرحلنا أكتر

اهلا اخي
يتم اولا تحديد السعر العادل للسهم بطريقتين
الاولى للادراج في السوق الموازي ب حيث يحدد
السعر بسعر الاسمي او الدفتري ايهما أقل !!
الثانية للدخول في النظامي او الموازي ب و لا احد يعرف
كيفية تحديد السعر العادل !!! و لكن غالبا يكون قريب من السعر الدفتري
ثم يسمح للسهم بالتحرك في الحدود 15% المذكورة
و كمثال تم تحديد سعر بنك الشرق ب 1000 ليرة و اضافة 15% يصبح
مطلوب على سعر 1150 بالجلسة الاستكشافية !!
طبعا في الكثير من تصريحات السيد العمادي مدير الهيئة صرح بأنه يريد
أن يحمي المساهمين من الحصول على المال الحرام ؟؟؟
و نحن نسأله هل المساهم الذي اكتتب على بنك منذ 4 سنوات ب 500 ليرة
ثم يتم عرضه للبيع بالسوق بسعر 503 ليرات يعتبر حلال ؟؟
و هل هو و السيد جليلاتي مدير السوق مستعدين لبيع السهم يملكونه بهذا السعر
بعد انتظار 4 سنوات ؟؟؟؟

[العربي]

اقتباس: المشاركة الأصلية كتبت بواسطة omar    السلام عليكم واضح من الصفقات أنه لم يتم تداولات تذكر بالأسعار العالية ولم يدخل مستثمرين ومضاربين بالسهم بتلك الاسعار العالية بينما نلاحظ أن الدخول كان عندما وصل السهم الى اسعار أقل من 300 فلس وهذا واضح من التداولات بتداولات 24 - 1 -2011 مما يعني أنه تم تحديد سعر عادل بين المتداولين مما ساهم برفع التداولات بمئات الاضعاف عند وصول السهم للسعر العادل بنظر المتداولين. وبتاريخ 25 بدأت أزمة مصر التي ساهمت بانخفاض الاسواق العالمية خصوصا للشركات المنكشفة على الاسواق الاخرى والتي لها مشاريع فيها. وباختصار فان السهم حتى تاريخ 24 لم يصبح مصيدة لأحد وبعد هذا التاريخ دخلت الاسواق بأزمة مصر وتقبل خالص التحية والتقدير

المشكلة عندما يدرج السهم بسعر 500 فلس مع قليل من الدعاية , يأخذ تقييما عاليا عند المتداولين و انا شخصيا عند ادراجه قل لنفسي ما هذه الشركة الممتازة التي يتم ادراجها بهذا السعر .

لا شك أن هناك من اشترى السهم بكل هذه الاسعار و لكن كما تفضلت التداول القوي كان في حدود 300 فلس و لكن حتى من الشترى السهم بهذا السعر سجل خسارة دفترية تناهز ال 40 %

صحيح ان ازمة مصر أثرت و لكن خسارة المؤشر في الكويت لم تتجاوز ال 4% بينما خسر هذا السهم حتى اليوم ما يناهز 40% عن سعر ال 300 فلس .


على كل حال لسنا في صدد تحليل السهم , فطرحي للموضوع سببه الاسهم العالقة في النفق و تقاعس ادراة السوق عن ايجاد حل لهذه المعضلة , و مطالبة الكثيرين بالحدود السعرية المفتوحة , و عندما رأيت و عندما رأيت تجربة ادراج شركة مراكز و جدت أن هناك بعض السلبيات في الحدود السعرية المفتوحة و على هذا الاساس قمت بكتابة هذا الموضوع لكي نفكر معا و نجد أفضل طريقة لحل هذه المعضلة .

و لك فائق تحياتي

[العربي]

أنا اقترح بانه اذا لم يتم التداول على السهم في الجلسة الاستكشافية بهامش 15 % يتم تحريك سعر الاساس في الجلسة التالية الى سعر الطلب و تطبق الحدود السعرية المتبعة في السوق , وفي كل جلسة يتم تحريك سعر الاساس الى سعر الطلب حتى يصل السهم الى مستويات التداول و هذا أعتقد منصوص عليه في اللوائح و لكنه غير مطبق .

لنفرض ادرجنا سهم بسعر اساس 500 ليرة و الجلسة الاولى هامش 15% و الجلسات التي تليها 5% و هامش ال5% لابد أن يطبق في السوق عاجلا ام اجلا .

	سعر الاساس	$ 500.00
	15% الجلسة الاولى	$ 575.00
الجلسات التالية	2	$ 603.75
	3	$ 633.94
	4	$ 665.63
	5	$ 698.92
	6	$ 733.86
	7	$ 770.55
	8	$ 809.08
	9	$ 849.54
	10	$ 892.01
	11	$ 936.61
	12	$ 983.45
	13	$ 1,032.62
	14	$ 1,084.25
	15	$ 1,138.46
	16	$ 1,195.38
	17	$ 1,255.15
	18	$ 1,317.91
	19	$ 1,383.81
	20	$ 1,453.00
	21	$ 1,525.65

خلال 21 جلسة تضاعف السعر مرتين و لكن بحركة سعرية تدريجية .

[العربي]

اقتباس: المشاركة الأصلية كتبت بواسطة البلخي    و كما هو واضح فأننا كمساهمين ننظر الى الامور بواقعية و لكن ادارة السوق لا تنظر الى أحد و لا تستمع الى أراء المساهمين و تتعمد السير في طريق رفض اراء المساهمين و فرض الامر الواقع حتى لو اثبتت هذه القرارات فشلها الذريع !

أبو عمار الغالي مشكلة ادارة السوق و الهيئة , لا أعلم من نحن بالنسبة لهم و ماهي نظرتهم لنا هل نحن صغار مستثمرين وواجبهم توعيتنا و حمايتنا , ام هل نحن متطفلين نأخذ مالا لا نستحقه و لهذا أ صدروا ال 87 .

عودتني الحياة أن أتفائل و أعيش على الامل (حتى لو كان سراب) .

[GDahrouj]

عمليه فتح الحدود السعريه هو سهم ذو حدين
الذي سيحدث عندها هو قيام البائعين بطلب ارقام كبيرة لسعر السهم قد تصل الى اربع او خمس اضعاف سعره الاصلي
وقد يتم البيع على هذه الاسعار وما سيحدث بعدها هو دخول السهم بنفق طويل للخروج منه

اعتقد ان على اداره السوق القيام بوضع نظام يضمن للسهم الخروج من النفق بسرعه منها زياده الحدود الاستكشافيه للجلسه الأولى ووضع حدود سعريه اخرى للتداول في الجلسه الثانيه والثالثه وربط هذه الحدود بحجم التداول وبالمده الزمنيه
كأن نقول ان يتكون الحدود الاستكشافيه للجلسه الاولى هي 50% وهي تضمن ربح لحمله الاسهم الذين تكبدو الانتظار لمده سنتين او ثلاث لبيع اسهمهم
وان يكون عدد الاسهم اللزمه لتحريك السهم هو 2000 مثلاً
وان تكون الحدود للجلسه الثانيه هي 15% اذا كان حجم التداول في الجلسه السابقه هو اكبر من عدد معين
واذا كان اقل تهبط الحدود السعريه عنه
وهذا للجلسات الثلاث الاولى
ليعود السهم الى الحدود الطبيعيه فيما بعد

هكذا نكون قد زدنا الحدود السعريه وزدنا عدد الاسهم المتداول وساعدنا في تسريع خروج السهم من النفق

[GDahrouj]

عمليه فتح الحدود السعريه هو سهم ذو حدين
الذي سيحدث عندها هو قيام البائعين بطلب ارقام كبيرة لسعر السهم قد تصل الى اربع او خمس اضعاف سعره الاصلي
وقد يتم البيع على هذه الاسعار وما سيحدث بعدها هو دخول السهم بنفق طويل للخروج منه

اعتقد ان على اداره السوق القيام بوضع نظام يضمن للسهم الخروج من النفق بسرعه منها زياده الحدود الاستكشافيه للجلسه الأولى ووضع حدود سعريه اخرى للتداول في الجلسه الثانيه والثالثه وربط هذه الحدود بحجم التداول وبالمده الزمنيه
كأن نقول ان يتكون الحدود الاستكشافيه للجلسه الاولى هي 50% وهي تضمن ربح لحمله الاسهم الذين تكبدو الانتظار لمده سنتين او ثلاث لبيع اسهمهم
وان يكون عدد الاسهم اللزمه لتحريك السهم هو 2000 مثلاً
وان تكون الحدود للجلسه الثانيه هي 15% اذا كان حجم التداول في الجلسه السابقه هو اكبر من 15000 و10% اذا كان اقل من 15000 واكبر من 10000 و%5 اذا كان اقل من 10000 واكبر من 5000 واقل من ذلك يكون 2%
واذا كان اقل تهبط الحدود السعريه عنه
وهذا للجلسات الثلاث الاولى
ليعود السهم الى الحدود الطبيعيه فيما بعد

هكذا نكون قد زدنا الحدود السعريه وزدنا عدد الاسهم المتداول وساعدنا في تسريع خروج السهم من النفق