تحرك هادئ للسيولة في سوق دمشق للأوراق المالية أمس، أضاف جلسة تداول جديدة من حيث الشكل والتعداد، مستنسخة من حيث المضمون... عنوانها العريض «تداولات تحت المستوى اليومي» وسهم وحيد يحرك مزاج التداولات وفقاً لمزاجه، أو ربما مزاج عدد محدود من كبار اللاعبين تخصصوا بسهم واحد وأخذوا يديرون التداولات وفقاً لطموحاتهم، والطموح قضية مفتوحة بالمطلق، لذا نجد السوق يتهاوى مسبوقاً بالمؤشر مع توجه هؤلاء اللاعبين لبيع السهم، علمياً، نقول رغبتهم بجني الأرباح، ونقل هذه الرغبة إلى حلبة السوق عبر قناة البيع، من جهة أخرى تجد السوق منطلقاً نحو الأعلى مع انسحاب هؤلاء من السوق بصفة «باعة» وانتقالهم إلى الضفة الأخرى بصفتهم «مشترين» لرفع السعر من جديد وخلق هوامش أكبر بين أسعار البيع والشراء تمنح ثرواتهم فرصاً مؤكدة للتضاعف.

هذا المشهد طفا على سطح تداولات أمس وأول من أمس في بورصة دمشق بشكل واضح، مع تحول السوق إلى المنطقة الخضراء إثر انتقال وتركز التداول على أسهم بنك قطر الوطني- سورية وبنك سورية الدولي الإسلامي في منطقة الشراء، واستقطابهم أكثر من 73.5% من حجم التداول الإجمالي أمس، الأمر الذي ترجمه مؤشر السوق بإضافة 1.38 نقطة إلى رصيده بعد أن خسر 2.35 نقطة في الجلسة السابقة، لينهي التداولات عند مستوى 1751.53 نقطة، هذا التقدم الطفيف جاء على الرغم من عمليات جني الأرباح التي شملت أسهم خمس شركات متداولة، والتي تمثل السيولة الخافضة للسوق بسبب تفوق البيع، من جهة أخرى دخلت السيولة الرافعة للسوق عبر أسهم لست شركات متداولة، تفوق فيها الشراء، إلا أن «النعومة» في التداولات المنبعثة من حالة الحذر والترقب حتى تتوضح معالم الاتجاه في السوق، ساهمت في عدم تغير واقع شح السيولة، التي تنقلها لنا قيمة التداول الاجمالية خلال جلسة أمس والتي ارتفعت بنسبة 0.39% فقط ببلوغها 36.592.504 ليرة سورية، بينما تراجع حجم التداول الإجمالي بنسبة 10.58% حيث تم تداول 28261 سهماً عبر 267 صفقة، تراجع منها أسهم خمس شركات متداولة، على رأسها سهم بنك بيمو السعودي الفرنسي الذي هبط سعره في السوق بنسبة 1.53%، تبعه سهم بنك الأردن سورية بنسبة 0.66% وسهم العقيلة للتأمين التكافلي بنسبة 0.34% ثم سهم المصرف الدولي للتجارة والتمويل بنسبة 0.10% وأخيراً يأتي سهم الشركة الأهلية لصناعة الزيوت النباتية بنسبة 0.02%.

في الجهة المقابلة ارتفعت أسعار أسهم لست شركات متداولة، جاء في مقدمتها سهم الشركة الأهلية للنقل وقد ارتفع سعره في السوق جلسة أمس بنسبة 1.68% تلاه سهم بنك بيبلوس بنسبة 1.10% وسهم البنك العربي بنسبة 1.02% وسهم بنك سورية الدولي الإسلامي بنسبة 0.50% ثم سهم بنك قطر الوطني سورية بنسبة 0.23% وأخيراً يأتي سهم بنك عودة سورية بنسبة 0.12% والذي كان المتصدر في قائمة الرابحين أول من أمس.

ومن جهة أخرى حافظت أسهم كل من الشركة الوطنية للتأمين والمجموعة المتحدة للنشر والتسويق والشركة المتحدة للتأمين إضافة إلى نماء الزراعية على أسعار إغلاقها السابقة (السعر المرجعي) دون تغير نظراً لعدم تحقيق الحد الأدنى من حجم التداول المطلوب لتغير السعر وهو 200 سهم، بينما خرجت أسهم آروب سورية للتأمين وبنك سورية والمهجر وبنك سورية والخليج وبنك المشرق عن دائرة التداول.

انسحاب السيولة من بورصة دمشق مستمر للجلسة الثانية على التوالي، وسط أجواء من الحذر والترقب حتى يتوضح مسار السوق القادم، إن كان ارتفاعاً أو هبوطاً... وقد ضرب التراجع في أحجام التداول دون المستوى اليومي المتوسط أسهماً لخمس شركات متداولة، هي أسهم بنك الشركة الأهلية لصناعة الزيوت النباتية والمصرف الدولي للتجارة والتمويل والعقيلة للتأمين التكافلي وبنك الأردن- سورية وبنك قطر الوطني- سورية، على حين شهدت أسهم أخرى ارتفاعاً في منسوب حجم التداول عن المعدل الوسطي اليومي، مثل أسهم بنك عودة- سورية وبنك بيمو السعودي الفرنسي وبنك بيبلوس وبنك سورية الدولي الإسلامي، ويمكننا من خلال تتبع هذه التغيرات في أحجام التداول وربطها بالتغيرات المرافقة في أسعار الأسهم، الوصول إلى إشارات لحركة الأسهم في السوق، حيث يشير المحللون الماليون إلى أن ترافق زيادة أحجام التداول عن المتوسط اليومي مع ارتفاع في السعر «قد» يشير إلى شراء محتمل، على حين يشير إلى بيع محتمل عند ترافقه مع انخفاض في سعر السهم، أما انخفاض أحجام التداول عن متوسطها اليومي قد يشير إلى إمكانية الشراء (الفردي للمخضرمين) على الأسهم التي ترتفع أسعارها، على حين تأتي إشارة إلى احتمال بدأ الشراء على الأسهم التي تنخفض أسعارها في السوق... وهذا الموضوع يهم المضاربين في السوق المالي، أما المستثمرون، فلهم مواضيع ربحية وعائد الأسهم، وهنا نجد أن جلسة أمس كانت ميالة لجهة انخفاض مستوى ربحية وعوائد الأسهم على أساس سنوي (30/9/2009-30/9/2010) حيث تراجع العائد على أسهم لست شركات متداولة تصدرها قطاع الخدمات بسهم الأهلية للنقل تبعه قطاع المصارف بأسهم بنك بيبلوس والعربي وسورية الدولي الإسلامي وبنك قطر الوطني وبنك عودة، على حين تحسن مستوى العائد بالنسبة لأسهم بنك بيمو والأردن والعقيلة للتأمين التكافلي والمصرف الدولي للتجارة والتمويل والأهلية لصناعة الزيوت، هذا ويبين الجدول المرفق بيانات العائد السنوية للأسهم المدرجة في السوق، ويمثل عائد السهم حصة السهم من أرباح الشركة كنسبة مئوية من سعر السهم في السوق، وبالتالي تعني عائدية سعر السهم على أساس حصة السهم من الأرباح والتي تتغير مع تغير سعر إغلاق السهم كل جلسة، تكبر النسبة مع تراجع السعر، والعكس صحيح، وهكذا كلما كانت النسبة أكبر تكون عائدية السهم أكبر.

فنياً.. كنا ننتظر من جلسة أمس أن تقدم إشارات لحسم اتجاه السوق، فيما إذا كان سينخفض لفترة محددة كما يسمى (تصحيح مساره) أو يستأنف صعوده من جديد، الأمر الذي بقي غير واضح المعالم بعد، فالسوق دخل في مرحلة من التذبذب بين جلسة ارتفاع وأخرى انخفاض، وهذا يتطلب أكثر من جلسة قادمة لحسمه، ويأتي حجم التداول المتدني ليدعم حالة التذبذب هذه.

فالسوق دخل في مرحلة من التذبذب بين جلسة ارتفاع وأخرى انخفاض، وهذا يتطلب أكثر من جلسة قادمة لحسمه، ويأتي حجم التداول المتدني ليدعم حالة التذبذب هذه.