مشرف الاستشارات القانونية
تاريخ التسجيل: Jun 2009
الدولة: حلب
المشاركات: 266
شكراً: 117
تم شكره 34 مرة في 18 مشاركة
أعتقد أنه من غير المناسب صدور هكذا تصريح عن مدير السوق لما قد ينتج عنه من هروب لبعض رؤوس الأموال مما يسبب خسارة للمستثمرين الحاليين , إن كان يعتقد أن الأسعار غالية عليه العمل على الإسراع بدخول شركات جديدة إلى السوق من جهة و الإسراع بزيادات رأس المال من جهة ثانية وبذلك يتم امتصاص جزء كبير من السيولة الرافعة للأسعار وبدون التسبب بخسائر حيث أن أغلب المتابعين سيقومون بإجراء التعديلات اللازمة على محافظهم وبالتالي لن يعانوا من الخسارة وبالعكس سيستفيدون عبر تعديل مراكزهم ومحافظهم ...
ولكن ربما علينا التوضيح قليلا للطريقة التي يقوم بها المستثمرين بحساباتهم والتي ينتج عنها ارتفاع الأسعار عن مستويات الأسعار المقبولة استثماريا والتي يبدو أن الدكتور جليلاتي لم يدركها بنفس القدر الذي أدركها به المستثمرون , فعلى سبيل المثال ومن عدة أشهر كثيرا ما سمعنا التلميحات من قبل الدكتور الجليلاتي لسعر سهم الإسلامي المرتفع واتهام المستثمرين بالجهل حيث كان سعر السهم أقل من 1300 ليرة , طبعا للأسف من سمع واقتنع بأن السعر مرتفع فقد فوت ربح يصل إلى 300 ليرة للسهم + 9.2% أسهم مجانية !! أي ربح يصل إلى 33%
فالمستثمرين يدركون أن الشركة الجديدة لا يجب النظر إلى مكرر ربحيتها الحالي حيث أن الشركات في معظمها تعتبر في مرحلة التأسيس والمستقبل يرجح ارتفاع أرباحها لمستوى معين وهو ما يدعم ارتفاع الأسعار في بعض الأحيان , كما أنه يجب مراعاة موضوع أن المصارف مقبلة على زيادات رأس مال إلزامية وهذا الأمر أدركه المستثمرين بالسوق حيث أن زيادات رأس المال الإلزامية دعمت وصول الأسعار لمستوى جديد حيث وعلى سبيل المثال :
من يشتري وعلى أسعر اليوم وعلى فرض عدم توزيع أي أسهم مجانية خلال السنتين ستكون كلفة أسهم المصارف خلال السنتين القادمتين:
العربي : 1620 + 294 / 1.588 = 1205 +500 /2 = 852
الإسلامي : 1580 + 186.6 / 1.3732 = 1286 + 500 / 2 = 893
التمويل : 1500 + 500 / 2 = 1000
المهجر : 1550 + 888 / 2.777 = 878
الأردن : 1150 + 1166.6 / 3.333 = 695
الخليج : 800 + 333 / 1.667 = 680 + 500 / 2 = 590
أما باقي الأسهم فأسعارها ليست مرتفعة : (الزيوت – أسهم التأمين – الأهلية للنقل )
عدا أن بعض الشركات ينتظرها زيادة رأسمال أيضا خلال العام الحالي كنماء والمتحدة والوطنية
يبقى السؤال : ألا يفترض أن هذه المعلومات بديهية بالنسبة للمسؤولين عن السوق؟!