نشأة أسواق رأس المال في الأقطار العربية

[محمود أبو عبدالله]

نتيجة للظروف السياسية والاقتصادية التي كانت تحيط بالبلدان العربية إبان الحرب العالمية الثانية، فقد فرض على الدول العربية نموذج تمويلي يعتمد أساساً على الموارد الخارجية حيث أصبحت الموارد الأساسية لتمويل الاستثمارات مرتبطة بعوائد الصادرات من المواد الأولية الاستخراجية أو الزراعية. أما البلدان العربية الأخرى فقد اضطرت إلى تمويل استثمارها من القروض والمساعدات الخارجية. ونجم عن ذلك أن أصبحت مصادر التمويل الخارجي تلعب دوراً أساسياً في تمويل الاستثمارات على حساب المجهود الإنتاجي الداخلي والفائض الوطني. ولربما كان لندرة الأدوات المالية والائتمانية وتواضع وضيق التعامل بالأدوات المالية وما تصدره الحكومة من أذونات الخزينة دوراً أساسياً في ضآلة نمو الأسواق النقدية والمالية في البلدان العربية.
ونتيجة لانتشار المفاهيم الاقتصادية التي تعتمد على اقتصاديات السوق الحر في البلدان العربية وتنامي تأسيس شركات مساهمة عامة فيها، بدأت حركة الإصدارات العامة للأسهم بالظهور، وبدأ لجوء الحكومات إلى الاقتراض المحلي من خلال إصدار السندات وعلى العموم، فقد أنشئت أولى أسواق الأوراق المالية العربية في مصر خلال عام 1883 ولبنان عام 1920، والمغرب وتونس في بداية العقد الثالث من هذا القرن. كما تم إنشاء سوق مالي في الكويت في بداية عام 1977 وفي الأردن عام 1978 والبحرين عام 1989.
وبالنسبة لبورصة الكويت فقد تطورت تدريجياً من ما يطلق عليه «بسوق الجت» وهو يقع في المدينة القديمة عندما كان يجتمع التجار ويتبادلون الأحاديث الاجتماعية، ويتم من خلال هذه اللقاءات عقد الصفقات التجارية والعقارية، وكذلك صفقات الأسهم وبعد ذلك افتتح المقر المؤقت لبورصة الكويت، وسوق عمان المالية أيضاً بدأت باجتماع تجار الأسهم لدى مكاتب تجارية يملكها الوسطاء والذين كانوا يتاجرون لحسابهم الخاص وبعد أن قررت الحكومة الأردنية افتتاح سوق مالية بصورة رسمية ومنظمة أقفلت هذه المكاتب.

[Tarouqa]

الاخ محمود مشكور على هذا الموضوع الهام

وهذا مثال على ضخامة الاقتصاد السوري

وعلى الاخص سوق بورصة دمشق سابقا

لو لم يحصل ما حصل حينها لكانت سوريا الان من مصافي الدول العربية

اقرأ هذا الموضوع وتأمل يا رعاك الله

http://www.syria-stocks.com/forum/t2461.html

على كل حال ان تأتي متأخرا خيرا من ان لاتأتي

[BROKER]

تشكر لمواضيعك القيمة

ونعرف انه عندك المزيد لما يهم سوقنا ومستقبله

[محمود أبو عبدالله]

أستاذ أبو زياد وأستاذ أبو حازم
كل الشكر لمروركم الطيب

[loai]

مؤشرات الاسواق العربية والاجنبية



المؤشر العام للأوراق المالية السعودية ncfei


بدأ إحتساب هذا المؤشر منذ عام 2001 بواسطة مؤسسة النقد السعودى (ساما sama) وهو يعتمد فى حسابه على جميع الأسهم المدرجة بالسوق السعودى

[loai]

مؤشر case 30

بدأ حساب هذا المؤشر 2 يناير 1998 بقيمة أساس 1000 نقطة بواسطة بورصتى القاهرة والإسكندرية والتى بدأت فى نشر بياناته إعتباراً من 2 فبراير 2003 عن طريق نشرات البورصة والموقع الإلكترونى لها.
وهو مؤشر مرجح برأس المال السوقى لحساب الأسهم حرة التداول ويعتمد فى حسابه على أعلى 30 شركة من حيث السيولة والنشاط ويقوم بقياس العائد على الإستثمار الناتج عن التغير فى القيمة السوقية للأوراق المالية الناتجة من الربح أو الخسارة الرأسمالية فقط.
يتم ترجيح مؤشر case30 برأس المال السوقى ويتم تعديله بنسبة الأسهم الحرة إلى إجمالى الأسهم المتضمنة فيه. يحسب رأس المال السوقى المعدّل للشركة المقيدة بعدد الأسهم المقيدة لهذه الشركة مضروباً فى سعر إقفالها مضروباً فى نسبة الأسهم الحرة ويجب ألا تقل نسبة التداول الحر للشركة عن 15% كحد أدنى لكي يتم إدراجها فى المؤشر، مما يضمن لمشاركي السوق أن مكونات المؤشر تعبّر بصدق عن الشركات ذات التداول النشط.

[loai]

مؤشر البحرين العام BAX

بدأ حساب هذا المؤشر فى عام 2004 بطريقة رأس المال السوقى ويضم جميع الشركات المساهمة العامة المدرجة في سوق البحرين للاوراق المالية السوق، ويمكن حسابه من خلال المعادلة التالية:
http://212.162.134.28/Upload/Image/bahren.JPG

[loai]

مؤشر داو جونز البحرين djbh

بدأ إحتساب هذا المؤشر منذ يوليو 2004 وهو مؤشر مرجح بالقيمة السوقية الإجمالية يضم جميع أسهم الشركات المدرجة فى السوق البحرينى والتى تكون مُؤسسة فى البحرين أى من أصل بحرينى ومقرها الرئيسى فى المملكة ويهدف المؤشر إلى قياس أداء جميع الأسهم العادية المتداولة فى السوق والصادرة عن شركات المساهمة العامة البحرينية.

[loai]

مؤشر سوق الدوحة للأوراق المالية CBQ

بدأ إحتساب هذا المؤشر منذ عام 1998 بقيمة أساس 100 نقطة ومع بدء العمل بنظام التداول الإلكترونى فى 11 مارس 2002 تمت مضاعفة مؤشر السوق عشر مرات لوصول إلى مزيد من الدقة.
يعٌتمد فى حساب هذا المؤشر على عينة مكونة من 20 شركة تمثل أربع قطاعات هم قطاع البنوك والمؤسسات المالية، قطاع التامين، قطاع الصناعة وقطاع الخدمات.
ولإختيار هذه العينة يؤخذ فى الإعتبار بعض المعايير منها: رأسمال الشركة، عدد الأسهم المتداولة، قيمة الأسهم المتداولة، معدل دوران السهم عدد أيام التداول للشركة وعدد العقود المنفذة للشركة ويتم إجراء تعديلات بين فترة وأخرى على عينة الشركات وذلك تبعاً للتطورات والمستجدات التى تطرأ عليها.
مؤشر سوق الدوحة في اليوم أ= القيمة السوقية لشركات عينة المؤشر في اليوم أ 1000X
القيمة الأساسية المعدلة في اليوم أ
القيمة السوقية = سعر إغلاق سهم الشركة في اليوم(أ) X عدد الأسهم القابلة للتداول في اليوم (أ)
حيـث أنّ:
-القيمـة السـوقية لعيّنـة المـؤشـر في يـوم التـداول تساوي:
عدد الأسهم المتداولة (Free Float Shares) والتي تمثل عينة المؤشر لكلّ شركة من الشركات الـ(20) مضروباً في أسعار إغلاقها في يوم التداول.
-القيمـة السوقيـة لعيّنـة المـؤشـر في يـوم الأسـاس تساوي:
عدد الأسهم المتداولة (Free Float Shares) والتي تمثل عينة المؤشر لكلّ شركة من الشركات الـ(20) مضروباً في أسعار إغلاقها في يوم الأساس

[loai]

المؤشر العام لسوق أبو ظبى

هو رقم قياسى لأسعار الأسهم ويمثل أداه إحصائية لقياس التغير فى أسعار أسهم الشركات المدرجة، ويحتسب من خلال المعادلة التالية:
مؤشر سوق أبوظبى= القيمة السوقية لفترة المقارنة 1000x
القيمة الأساسية لفترة الأساس
فترة الأساس من 1 يناير 2001 إلى 30 يونيو 2001

[loai]

مؤشر سوق عمان المالى ASE

بدأ إحتساب هذا المؤشر منذ عام 1992 بواسطة سوق عمان الدولى وهو عبارة عن رقم قياسى مرجح بالقيمة السوقية وتم تحديد 31 ديسمبر 1991 كفترة أساس بقيمة 100 نقطة تغيرت إلى 1000 نقطة فى بداية عام 2004 ويقوم هذا المؤشر على أساس إختيار عينة مكونة من 50 شركة ممثلة للسوق تم زيادتها إلى 60 شركة فى عام 1994 ثم إلى 70 شركة فى 2001 وتمثل 90% من القيمة السوقية ككل ولإختيار هذه العينة فقد تم إعتماد خمسة معايير تعكس حجم الشركات ، عدد أيام التداول، معدل دوران السهم، حجم التداول وعدد الأسهم المتداولة وكذلك يؤخذ التمثيل القطاعى بعين الإعتبار.
حتى يتمكن هذا المؤشر من عكس الصورة الواقعية لتغيرات أسعار الأسهم للشركات المدرجة فى البورصة يتم مراجعة العينة بشكل سنوى لإضافة الشركات النشطة إلى العينة وسحب الشركات غير النشطة ويمكن إجراء بعض التعديلات الطارئة فى حالة إيقاف التداول لفترة طويلة أو شطب إدراج هذه الشركة.
ولاحتساب الرقم القياسي العام المرجح بالقيمة السوقية والأرقام القياسية القطاعية تستخدم الصيغة العامة التالية :-
عند فترة الأساس (t=1)
Index = 1000
القيمة السوقية للعينة ( (M1= القيمة الأساسية (B1)
عند t> 1
Index (t) = (Mt/Bt)* 1000
Bt = Bt-1*(Mt/Mad)
Mad = Mt - It - Nt + Qt -1
حيث :
t: الزمن الذي يتم فيه احتساب الرقم القياسي
Index t: الرقم القياسي عند الزمن t
Mt: القيمة السوقية لشركات العينة عند الزمن t ، وتساوي مجموع حاصل ضرب أسعار إغلاقات الأسهم المكونة للعينة في الزمن t في عدد الأسهم المكتتب بها في نفس الفترة
Bt: القيمة الأساسية (Base Value) وهي القيمة السوقية للأسهم المكتتب بها المكونة للعينة في فترة الأساس حيث تم اختيار إغلاق سنة 1991 كسنة أساس
Mad: القيمة السوقية المعدلة عند الزمن t ، وعن طريق احتسابها يتم إجراء كافة التعديلات علي الرقم القياسي من حيث زيادة رؤوس الأموال أو إضافة أو سحب بعض الشركات الى/من العينة
It: القيمة السوقية للإصدارات الجديدة من اسهم الشركات المكونة لعينة الرقم القياسي عند الزمن t
Nt: القيمة السوقية لأي شركة أضيفت الى العينة خلال الزمن t
Qt-1: القيمة السوقية لأي شركة كانت في عينة الرقم القياسي خلال الفترة السابقة (t-1 ) وتم سحبها خلال الزمن t
القيمة الأساسية Bt هي عبارة عن قيمة معدلة لا تساوي القيمة السوقية في فترة الأساس ( 31 كانون الأول 1991). ويتم إجراء التعديلات على الرقم القياسي عن طريق إحتساب القيمة السوقية المعدلة Mad وذلك لاستبعاد أي تغيرات في القيمة السوقية تكون ناجمة عن عوامل غير التغير في حركة أسعار الأسهم مثل الإصدارات الجديدة وإدخال أو إخراج شركة الى / من العينة مما يساهم في تمكين الرقم القياسي من عكس الصورة الحقيقية لتغيرات أسعار الأسهم.

[loai]

ؤشر سوق مسقط للأوراق المالية MSM

بدأ إحتساب هذا المؤشر فى عام 1992 وتم إختيار شهر يونيو لعام 1990 كفترة أساس بقيمة أساس 100 نقطة الإأنه إبتداء من يونيو 2004 تم تغييرها إلى 1000 نقطة وهو مؤشر مرجح بالقيمة السوقية ويعتمد فى حسابه على أسهم 30 شركة تمثل القطاعات المختلفة للسوق ويتكون من ثلاث مؤشرات قطاعية هى مؤشر البنوك وشركات الإستثمار، مؤشر الصناعة ومؤشر الخدمات والتأمين.
المعادلة التي تستخدم في احتساب مؤشر سوق مسقط(30) المرجح بالقيمة السوقية هي :

مؤشر سوق مسقط(30) في اليوم أ= القيمة السوقية للشركات الداخلة في عينة المؤشر في اليوم أ 1000X
( القيمة الأساسية المعدلة في اليوم أ)

القيمة السوقية = سعر إغلاق سهم الشركة في اليوم أ x رأسمال الشركة في اليوم
قام السوق في تاريخ 2 ابريل 2006م بإضافة عامل محدد متمثل بتحديد نسبة 20% كحد أقصى لمساهمة إي شركة تنتمي إلى عينة المؤشر وذلك نظرا لدخول شركات ذات قيمة سوقية ضخمة نظرا لرؤوس أموالها الكبيرة الأمر الذي سيمكنها من التأثير الواضح على حركة المؤشر في حالة عدم وجود معامل محدد يطبق هذا الشرط على مؤشر سوق مسقط والمؤشرات القطاعية التابعة له وبالتالي فإن تأثير إي شركة في هذه المؤشرات لن يزيد عن نسبة 20% بغض النظر عن القيمة السوقية الإجمالية للشركة .
بناء على التعديل الجديد ستكون معادلة المؤشر كالتالي : -

مؤشر سوق مسقط(30) في اليوم أ= القيمة السوقية لشركات عينة المؤشر في اليوم أ X معامل التحديد للشركة في اليوم أ 1000X
( القيمة الأساسية المعدلة في اليوم أ)
القيمة السوقية = سعر إغلاق سهم الشركة في اليوم أ x رأسمال الشركة في اليوم أ
معامل التحديد = نسبة تضرب في القيمة السوقية للشركات الداخلة في عينة المؤشر للحد من تأثيرها على المؤشر العام

[loai]

مؤشر مازى masi


لمؤشر الشامل للأسهم المغربية هو مؤشر شامل للرسملة حيث يضم فى حسابه جميع الأسهم المدرجة فى بورصة الدار البيضاء ويهدف هذا المؤشر إلى دراسة تطور السوق بشكل عام وتقديم مرجعية طويلة الأجل.

[loai]

مؤشر بلوم blom 30


بدأ إحتساب هذا المؤشر منذ 22 أبريل 1996 بقيمة أساس 1000 نقطة بواسطة بنك لبنان والمهجر للأعمال ويضم المؤشر فى حسابه 16 سهماً وصندوق إستثمار وقيمة المؤشر تحتسب على أساس نسبة القيمة السوقية الحالية إلى القيمة السوقية الثابتة عند 2.3 بليون دولار مضروبة فى

[loai]

مؤشر داو جونز مركز دبى المالى تايتنز 50 Dow Jones DIFC
Arabia Titans 50 Index

بدأ إحتساب هذا المؤشر منذ 6 يوليو 2004 وهو أول مؤشر من نوعه يضم أسهم كبرى شركات المنطقة العربية بأكملها حيث يتكون من أسهم 50 شركة رائدة فى 10 دول عربية هم البحرين، مصر الأردن، الكويت، لبنان، المغرب، عمان، قطر، تونس والإمارات.
وقد تم تصميم المؤشر بحيث يتيح لكيانات الإستثمارية مثل صناديق الإستثمار وغيرها الإعتماد عليه فهو يقوم على معايير دقيقة تتسم بدرجة عالية من الشفافية وتخصص الحصة النسبية لكل سهم ضمن المؤشر بناء على 60% للقيمة السوقية و20% لصافى الإيرادات و 20% للعائدات.

[loai]

مؤشر مورجان ستانلى للأسواق الناشئة MSCI Emerging Markets Index


بدأ إحتساب هذا المؤشر منذ ديسمبر 2003 بواسطة شركة مورجان ستانلى وهو مؤشر مرجح بطريقة رسملة السوق للأسهم حرة التداول وهو يعمل على قياس أداء أسواق الأوراق المالية الناشئة على مستوى العالم حيث يضم المؤشر 26 دولة من الدول الصاعدة إقتصادياً منها ثلاث دول عربية هم: مصر، الأردن و المغرب

[loai]

مؤشر مورجان ستانلى لجميع دول العالم MSCI All Country World Index

بدأ إحتساب هذا المؤشر منذ ديسمبر 2003 بواسطة شركة مورجان ستانلى وهو مؤشر مرجح برأس المال السوقى للأسهم حرة التداول وهو يعمل على قياس أداء أسواق الأوراق المالية لكل دول العالم سواء المتقدم أو النامى حيث يضم المؤشر 49 دولة منها ثلاث دول عربية هم: مصر، الأردن و المغرب.

[loai]

مؤشر مورجان ستانلى للأسواق الناشئة بأوروبا والشرق الأوسط وإفريقا MSCI Emerging Markets Europe, Middle East& Africa Index

بدأ إحتساب هذا المؤشر منذ ديسمبر 2003 بواسطة شركة مورجان ستانلى وهو مؤشر مرجح برأس المال السوقى للأسهم حرة التداول وهو يعمل على قياس أداء أسواق الأوراق المالية الناشئة للدول الأوروبية والشرق الأوسط وإفريقيا حيث يضم المؤشر 10 دول هم: جمهورية التشيك، المجر، بولندا، روسيا، تركيا، مصر، الأردن، المغرب، إسرائيل وجنوب إفريقيا.

[loai]

مؤشر داوجونز الصناعى Jones Industrial Average Dow

يحتوي هذا المؤشر على ثلاثين ورقة مالية هم أسهم مميزة لشركات ذات شهرة كبيرة تمثل 30% من بورصة نيويورك وهو عبارة عن قيمة عددية يقاس بها التغير في الأسواق المالية ويعبر عنه كنسبة مئوية للتغير في يوم معين مقارنة بقيمته في فترة الأساس.
ويتم إحتساب مؤشر داو جونز الصناعي من هذه المعادلة:
http://212.162.134.28/Upload/Image/Dow%20Jones.JPG


حيث:
DJLA t= قيمة المؤشر في الفترة t
P it= سعر السهم i في الفترة t
D adj= القاسم المعدل في الفترة t
يعتبر بالنسبة للمستثمر معيارا لقياس أداء سوق الأسهم ككل ولقياس أداء سهم معين بالنسبة للسوق ككل حيث أن الأساس النظري الذي يقوم عليه يشير إلي أن كل شركة من الشركات التي يُعتمد عليها في حسابه هي شركة رائدة في قطاع اقتصادي هام مما يجعلها تعكس واقعية وضع السوق ولكن يؤخذ على هذا المؤشر تأثره بنسبة كبيرة لتغيرات الأسهم ذات الأسعار الأعلى.

[loai]

مؤشر اس.اند.بي.500 S&P


يحتوي على خمسمائة ورقة مالية تمثل 80% من القيمة السوقية للأسهم المتداولة في بورصة نيويورك ويختلف هذا المؤشر عن مؤشر داوجونز في كونه مرجحا بالقيمة السوقية للشركات أي أن الشركات الكبيرة لها وزن أكبر من الشركات الصغيرة ويحتل مكانة كبيرة في التحليل حيث نجد أن قياس أداء ثلاثة أرباع الأموال المستثمرة في صناديق الاستثمار بأمريكا تعتمد على هذا المؤشر.
>http://212.162.134.28/Upload/Image/S&P.JPG


حيث:
P ib = قيمة المؤشر في الفترة t
Q it = عدد وحدات السهم i في الفترة t
Q ib = عدد وحدات السهم i في الفترة b
b = فترة الأساس
K = رقم الأساس

[loai]

مؤشر نازداك nasdaq100

بدأ احتساب هذا المؤشر في 31 يناير 1985 بقيمة أساس 250 نقطة وهو لا يحتوي على أي أسهم لشركات مالية ولكي يتم إدخال شركة به يجب أن يصل حجم تداولها إلي 100.000 سهم يوميا على أن لا تقل مدة تداولها ببورصة رئيسية عن سنة.

[loai]

مؤشر راسل 2000 russel

يتم احتسابه منذ عام 1984 بواسطة شركة فرانك راسل للاستشارات بولاية واشنطن ويحتوي هذا المؤشر على عدد كبير من أسهم الشركات الأمريكية الصغيرة ولذلك فهو يعتبر أهم مؤشر للشركات ذات رأس المال الصغير.

[loai]

مؤشر ايبيكس30 ibex

المؤشر الرسمي للسوق الأسباني الذي يتم احتسابه منذ 29 ديسمبر 1989 بقيمة أساس 3000 نقطة بواسطة البورصة ويحتوي على 35 شركة هي الأكثر سيولة للسوق.

[loai]

مؤشر داكس dax

المؤشر الرئيسي للسوق الألماني يتم احتسابه منذ 31 ديسمبر 1987 بقيمة أساس 1000 نقطة ويحتوي على أسهم 30 شركة تمثل 70% من رسملة البورصة هم أكثر الشركات تميزيا وتداول في بورصة فرانكفورت.

[loai]

مؤشر ميب mib 30

مؤشر السوق الإيطالي الذي يتم احتسابه منذ 31 ديسمبر 1992 بقيمة أساس 10.000 نقطة ويضم أكبر 30 شركة إيطالية يتم تداولها في سوق ميلانو للأوراق المالية.

[loai]

مؤشر اف. تي FTSE 100 أو فوتسي 100 Footsie

هو المؤشر الأكثر شهرة في بريطانيا ويتم احتسابه منذ 3 يناير عام 1984 بقيمة أساس 1000 نقطة بواسطة جريدة "فاينانشيال تايمز" ويضم في حسابه هم أكبر 100 شركة مدرجة ببورصة لندن تمثل 70% من رسملة البورصة

[loai]

مؤشر إس.إم.آي. Smi

مؤشر سوق السويسري الذي يتم احتسابه منذ 30 يناير 1988 بقيمة أساس 1500 نقطة وهو مؤشر مرجح لرأس المال السوقي لأكبر 21 شركة وأكثرها سيولة يتم تداولها بنظام البورصة الإلكترونية السويسري للأوراق المالية

[loai]

مؤشر كاك cac 40

مؤشر السوق الفرنسي الذي يتم احتسابه منذ 31 ديسمبر عام 1987 بقيمة أساس 1000 نقطة وهو مؤشر مرجح برأس المال السوقي يضم أهم 40 شركة ببورصة باريس

[loai]

مؤشر إيه.إس.إكس asx 200

مؤشر السوق الاسترالي والذي يتم حسابه بطريقة رأس المال السوقي المرجح ويحتوي على أكبر 200 شركة ببورصة الأوراق المالية الاسترالية.

[loai]

مؤشر نيكاي Nikkei 225 \

مؤشر السوق الياباني الذي يعتبر أهم مؤشر للأسهم الأسيوية ويتم احتسابه منذ عام 1971 بواسطة جريدة "نايهن كايزاي شيمبون" وهو متوسط مرجح لسعر السهم بالين الياباني يتكون من أسهم أكبر 225 شركة يابانية مدرجة ببورصة طوكيو ويعدل مكوناته مرة واحدة سنويا.

[loai]

مؤشر تايكس TSE Index

مؤشر سوق تايوان الذي يتم احتسابه منذ عام 1966 بقيمة أساس 100 نقطة وهو مؤشر مرجح برأسمال السوق ويضم كل الأسهم المدرجة بالبورصة لمدة شهر على الأقل.

[loai]

مؤشر كوسبي Kospi

مؤشر لسوق دولة كوريا الجنوبية يتم احتسابه منذ عام 1980 بقيمة أساس 100 نقطة وهو مؤشر مرجح برأسمال السوق يضم جميع الأسهم العادية المدرجة بالبورصة

[loai]

مؤشر هانج سنج Hana Sang

هو مؤشر سوق دولة هونج كونج يتم احتسابه منذ 31 يوليو 1964 بقيمة أساس 100 نقطة وهو مؤشر مرجح برأس المال السوقي لـ 33 شركة تمثل 70% من رسملة سوق الأوراق المالية في هونج كونج.

[fadi00121]

بارك الله فيك أخي لؤي