النتائج الاولية لشركة اسمنت البادية 2011

[عمار ـ متابع]

اقتباس: المشاركة الأصلية كتبت بواسطة البلخي    يفترض لمشروع ضخم مثل اسمنت البادية أن يكون استثمار مميز للباد و للمساهمين و لكن هناك عدة ملاحظات من المؤكد أنها ستؤثر على سمعة هذا السهم: - لماذا خفضت الشركة الاكتتاب بسعر السهم من 500 ليرة الى 400 ليرة و بدل أن تدعم رصيدها من المساهمين لجأت الى قروض كبيرة اصبحت عبىء على الشركة و مساهميها ؟ - لماذا تتهرب الشركة من موضوع الادراج في السوق رغم استيفائها لكل الشروط ؟ - قيمة الخسارة بعد بدء الانتاج غير مبررة بهذا الحجم !! - الاستنتاج المنطقي :1 مجلس الادارة يقوم بخطوات لها طابع الانتفاع الشخصي على حساب عموم المساهمين الغير ممثلين بمجلس الادارة ، : 2 اذا لم تستطيع الشركة أن تقدم افصاح منطقي في الربع الاول لهذا العام فأن وضع الشركة سيكون حرج جدا و السهم سيصبح من الاسهم الغير مرغوبة بالسوق حتى و لو تم ادراجه

بالنسبة لسؤال لماذا لجأت الشركة إلى الاقتراض بدل طلب القسط الأخير، فهذا ينم عن ذكاء في الإدارة المالية للشركة، لأن تكلفة القرض أقل بكثير من تكلفة رأس المال، وكانت هذه العملية ستعود بربح وفير على المساهمين لولا أن الأحداث غير المتوقعة بدأت في سوريا. وهو أمر لا يمكن لأحد أن يتنبأ به سلفا، ولا يمكن لوم الإدارة على ذلك .
أما بالنسبة لموضوع الانتفاع الشخصي .. فهذا يحصل عندما تكون نسبة تملك المساهمين غير الممثلين في مجلس الإدارة كبيرة، لكن في حالة اسمنت البادية فالشركة طرحت جزءا لا يتجاوز 10% من رأسمالها على الاكتتاب العام لتقلع عين ابليس فقط .. ولكي يتم اعتبارها شركة مساهمة عامة وليس مساهمة خاصة، فأكثر من 90% من أسهمها هي للمؤسسين.
ولكن أرجو توضيح هذه النقطة لأني لم أفهمها :
لماذا تعتبر أن الشركة لا تقدم إفصاحات منطقية؟ وما هو غير المنطقي في إفصاحاتها، وكيف يكون الإفصاح منطقيا؟
وشكرا

[البلخي]

اقتباس: المشاركة الأصلية كتبت بواسطة عمار ـ متابع    بالنسبة لسؤال لماذا لجأت الشركة إلى الاقتراض بدل طلب القسط الأخير، فهذا ينم عن ذكاء في الإدارة المالية للشركة، لأن تكلفة القرض أقل بكثير من تكلفة رأس المال، وكانت هذه العملية ستعود بربح وفير على المساهمين لولا أن الأحداث غير المتوقعة بدأت في سوريا. وشكرا

أخي قبل أن أجيبك عن اسئلتك ،
ممكن توضح لي كيف أن القرض أصبح أقل تكلفة من زيادة رأس المال ؟؟
على حسب معلوماتي المتواضعة رأس المال يمكن استغلاله لشراء معدات و بدون أي فوائد
أما القرض الدولاري فعليه فوائد و كما ترى سببت خسائر بمئات الملايين !!

[د.وائل نحاس]

نسبة الاسهم التي طرحت على الاكتتاب ١٥ ٪ من مجمل الاسهم و تشكل حوالي مليار و نصف من رأس مال الشركة او اقل بقليل

[عمار ـ متابع]

اقتباس: المشاركة الأصلية كتبت بواسطة البلخي    أخي قبل أن أجيبك عن اسئلتك ، ممكن توضح لي كيف أن القرض أصبح أقل تكلفة من زيادة رأس المال ؟؟ على حسب معلوماتي المتواضعة رأس المال يمكن استغلاله لشراء معدات و بدون أي فوائد أما القرض الدولاري فعليه فوائد و كما ترى سببت خسائر بمئات الملايين !!

حسب معلوماتي المتواضعة أيضا.. هذا الأمر يسمى بالرافعة المالية، فالشركة تدفع 6.5% فائدة على القرض وهي تكلفة القرض .. بينما تكلفة رأس المال تقاس بمتوسط العائد المطلوب على رأس المال في ظل مخاطر محددة .. وهو عائد لم يكن يقل عندنا عن 10% في الظروف العادية ويصل إلى أرقام أكبر بالطبع .. أي أن أحدا لا يستثمر إن لم يكن يتوقع عائدا يتجاوز 10% وهذا الرقم مثال فقط.. وكلما ازدادت المخاطر يزداد العائد المطلوب على رأس المال. وبالتالي فإن الشركات كثيرا ما تلجا إلى الاقتراض لتعظيم ربحيتها عندما يكون معدل العائد الداخلي على رأس المال أعلى من تكلفة القرض.
إذا فرأس المال ليس بلا تكلفة .. لأنه لو أن شركة ما قامت بتوظيف جزء من رأسمالها في أصل ما غير مستغل كأرض نائية مثلا وغير مفيدة، فهذا يؤدي إلى تخفيض نسبة ربحيتها، ويكون أثر ذلك تماما كأثر الخسارة. وهذا يحيلنا إلى موضوع القيمة الزمنية للنقود..

[محمد الصويص]

اقتباس: المشاركة الأصلية كتبت بواسطة عمار ـ متابع    لكن الشركة لديها 15 مليار ليرة موجودات ثابتة قيمة أبنية وتجهيزات صناعية .. وهي مقيدة بالقيمة التاريخية للتكلفة .. وليس بالقيمة العادلة الحقيقية .. أي من دون إعادة تقييمها بعد ارتفاع سعر الدولار .. وبالتالي فإذا قامت الشركة بإعادة تقييم موجوداتها وخصوصاً قيمة المعمل على الدولار .. ستكون رابحة ..

فائض إعادة تقيم الأصول لا يدخل ضمن الأرباح أنما يضاف لحقوق الملكية.

[محمد الصويص]

اقتباس: المشاركة الأصلية كتبت بواسطة البلخي    يفترض لمشروع ضخم مثل اسمنت البادية أن يكون استثمار مميز للباد و للمساهمين و لكن هناك عدة ملاحظات من المؤكد أنها ستؤثر على سمعة هذا السهم: - لماذا خفضت الشركة الاكتتاب بسعر السهم من 500 ليرة الى 400 ليرة و بدل أن تدعم رصيدها من المساهمين لجأت الى قروض كبيرة اصبحت عبىء على الشركة و مساهميها ؟ - لماذا تتهرب الشركة من موضوع الادراج في السوق رغم استيفائها لكل الشروط ؟ - قيمة الخسارة بعد بدء الانتاج غير مبررة بهذا الحجم !! - الاستنتاج المنطقي :1 مجلس الادارة يقوم بخطوات لها طابع الانتفاع الشخصي على حساب عموم المساهمين الغير ممثلين بمجلس الادارة ، : 2 اذا لم تستطيع الشركة أن تقدم افصاح منطقي في الربع الاول لهذا العام فأن وضع الشركة سيكون حرج جدا و السهم سيصبح من الاسهم الغير مرغوبة بالسوق حتى و لو تم ادراجه

يا حبيبي قلنالك أنو خسارة الشركة مو تشغيلية بل ناتجة عن إعادة تقييم القرض الدولاري، بعدين القرض تم سحبه في العام 2010 أي قبل الأزمة بزمن وشو الشركة بتضرب بالمندل حتى تعرف أنو هيك رح يصير بأوضاع البلد ويرتفع الدولار وغيرو !!!!!!

[محمد الصويص]

اقتباس: المشاركة الأصلية كتبت بواسطة عمار ـ متابع    حسب معلوماتي المتواضعة أيضا.. هذا الأمر يسمى بالرافعة المالية، فالشركة تدفع 6.5% فائدة على القرض وهي تكلفة القرض .. بينما تكلفة رأس المال تقاس بمتوسط العائد المطلوب على رأس المال في ظل مخاطر محددة .. وهو عائد لم يكن يقل عندنا عن 10% في الظروف العادية ويصل إلى أرقام أكبر بالطبع .. أي أن أحدا لا يستثمر إن لم يكن يتوقع عائدا يتجاوز 10% وهذا الرقم مثال فقط.. وكلما ازدادت المخاطر يزداد العائد المطلوب على رأس المال. وبالتالي فإن الشركات كثيرا ما تلجا إلى الاقتراض لتعظيم ربحيتها عندما يكون معدل العائد الداخلي على رأس المال أعلى من تكلفة القرض. إذا فرأس المال ليس بلا تكلفة .. لأنه لو أن شركة ما قامت بتوظيف جزء من رأسمالها في أصل ما غير مستغل كأرض نائية مثلا وغير مفيدة، فهذا يؤدي إلى تخفيض نسبة ربحيتها، ويكون أثر ذلك تماما كأثر الخسارة. وهذا يحيلنا إلى موضوع القيمة الزمنية للنقود..

كلام مزبوط 100% يا معلم

[محمد الصويص]

اقتباس: المشاركة الأصلية كتبت بواسطة عمار ـ متابع    حسب معلوماتي المتواضعة أيضا.. هذا الأمر يسمى بالرافعة المالية، فالشركة تدفع 6.5% فائدة على القرض وهي تكلفة القرض .. بينما تكلفة رأس المال تقاس بمتوسط العائد المطلوب على رأس المال في ظل مخاطر محددة .. وهو عائد لم يكن يقل عندنا عن 10% في الظروف العادية ويصل إلى أرقام أكبر بالطبع .. أي أن أحدا لا يستثمر إن لم يكن يتوقع عائدا يتجاوز 10% وهذا الرقم مثال فقط.. وكلما ازدادت المخاطر يزداد العائد المطلوب على رأس المال. وبالتالي فإن الشركات كثيرا ما تلجا إلى الاقتراض لتعظيم ربحيتها عندما يكون معدل العائد الداخلي على رأس المال أعلى من تكلفة القرض. إذا فرأس المال ليس بلا تكلفة .. لأنه لو أن شركة ما قامت بتوظيف جزء من رأسمالها في أصل ما غير مستغل كأرض نائية مثلا وغير مفيدة، فهذا يؤدي إلى تخفيض نسبة ربحيتها، ويكون أثر ذلك تماما كأثر الخسارة. وهذا يحيلنا إلى موضوع القيمة الزمنية للنقود..

اقتباس: المشاركة الأصلية كتبت بواسطة فهد    فقط للتوضيح ارباح اعادة التقييم لايمكن توزيعها مع العلم انو اغلب الشركات تملك عقارات

قلنالكم يا جماعة ما في شي اسمو أرباح إعادة التقييم بل تسمى فائض إعادة التقييم وهي لا تدخل في قائمة الدخل أصلاً حتى توزع بل تضاف لحقوق الملكية.

[عمار ـ متابع]

اقتباس: المشاركة الأصلية كتبت بواسطة محمد الصويص    قلنالكم يا جماعة ما في شي اسمو أرباح إعادة التقييم بل تسمى فائض إعادة التقييم وهي لا تدخل في قائمة الدخل أصلاً حتى توزع بل تضاف لحقوق الملكية.

أستاذ محمد .. واضح أنك ضليع جدا في المحاسبة وأشكرك على إيضاحاتك وشرحك وأنا أتفق معك تماما فيما تقول ..
ولكن للتنويه فقط لم أكن أقصد أرباحا بالمعنى المحاسبي للكلمة.. وإنما قصدت أن أقول إن صافي حقوق المساهمين هي أكبر مما هو مدون في القوائم المالية.. لأن الموجودات مسجلة بالتكلفة التاريخية .. دون أخذ ارتفاع سعر الصرف بالحسبان..
بمعنى آخر .. إن زيادة سعر الصرف يؤثر إيجابيا في زيادة قيمة الموجودات الثابتة للشركة أكثر من تأثيره السلبي على أرباح الشركة .. ولكن التأثير الأول لا يظهر في القوائم .. على عكس التأثير الثاني .. مما يوحي بأن الشركة تعرضت لخسائر كبيرة من الناحية المحاسبية البحتة..

[عمار ـ متابع]

مثال عملي

إذا اشتريت سيارة قيمتها 10.000 دولار ودفعت من ثمنها 8000 دولار عندما كان سعر الصرف 46 ليرة .. وتبقى لديك 2000 دولار دين .. ثم ارتفع سعر الصرف إلى 55 ليرة فهذا يعني أنك ستتكبد مصاريف إضافية قدرها 9*2000 = 18000 ليرة وهي خسارتك نتيجة ارتفاع سعر الصرف.
ولكن في الحقيقة إن الـ 8000 دولار التي دفعتها في البداية كانت 8000*46 والآن بعد ارتفاع سعر الصرف أصبحت 8000*55 . أي أن موجوداتك زادت بمقدار 9*8000 = 72000 ليرة.

أي أن رأس مالك ازداد بمقدار 72000- 18000= 54000 ليرة.
ولكن لضرورات الحيطة والحذر في المحاسبة يتم تسجيل الموجودات بالقيمة التاريخية فلا تظهر هذه الزيادة 54000 في القوائم المالية.